Tesoro Licitará Deuda en Pesos y Dólares: Nuevas LECAP y BONCER para el Inversor

La Secretaría de Finanzas ha oficializado el 9 de diciembre de 2025, un nuevo llamado a licitación de instrumentos del Tesoro Nacional que se llevará a cabo este jueves 11 de diciembre. La medida busca captar liquidez del mercado local ofreciendo un amplio abanico de títulos que incluyen nuevas Letras Capitalizables (LECAP) a tasa fija, bonos ajustados por inflación (CER) e instrumentos vinculados al dólar estadounidense, con liquidación prevista para el próximo lunes 15 de diciembre.

Menú de Instrumentos Disponibles

La oferta se diversifica para atender diferentes perfiles de riesgo y expectativas macroeconómicas, dividiéndose en tres grandes grupos:

• Tasa Fija (Pesos): Se introducen nuevas LECAP con vencimientos en abril y noviembre de 2026, y se reabre la letra a mayo de 2026. Destaca la incorporación de un nuevo BONCAP a mayo de 2027, consolidando la curva de rendimientos a tasa fija.
• Ajustados por Inflación (CER): Para quienes buscan cobertura ante la variación de precios, se ofrecen letras y bonos con vencimientos que van desde mayo de 2026 hasta junio de 2028 (TZX28).
• Cobertura Cambiaria (Dólares): Se reabre la LELINK (D30A6) con vencimiento en abril de 2026, pagadera en pesos al tipo de cambio oficial.

Mecánica de la Licitación y Tramos

La recepción de ofertas operará entre las 10:00 y las 15:00 horas del jueves. El esquema mantiene la división entre tramos competitivos y no competitivos, diseñada para democratizar el acceso a estos instrumentos.

El tramo no competitivo está reservado para personas físicas y jurídicas no especializadas, con un tope máximo de inversión de VNO $50.000.000 para instrumentos en pesos y VNO USD 50.000 para la opción en dólares. Este segmento asegura la adjudicación al precio de corte determinado por los grandes jugadores, eliminando la complejidad de fijar una tasa de entrada.

Impacto en el Bolsillo del Inversor Argentino

Esta licitación presenta señales claras para la configuración de carteras de inversión de cara al cierre de 2025 y el inicio de 2026:

• Costo de Oportunidad en Pesos: La emisión de nuevas LECAP largas (hasta 2026 y 2027) sugiere que el Tesoro busca estirar los plazos de financiamiento a tasa fija. Para el ahorrista, esto representa una oportunidad de bloquear tasas reales positivas si la expectativa es de una desaceleración inflacionaria sostenida.
• Cobertura vs. Tasa: La inclusión de instrumentos CER largos (hasta 2028) ofrece un seguro de cambio implícito contra rebrotes inflacionarios, ideal para perfiles conservadores que priorizan el mantenimiento del poder adquisitivo sobre la ganancia financiera de corto plazo (carry trade).
• Dolarización de Cartera: La LELINK permite al inversor minorista y corporativo atar sus pesos a la evolución del dólar oficial sin recurrir al mercado cambiario paralelo (MEP/CCL), siendo una herramienta eficiente para calzar pasivos en moneda extranjera o simplemente diversificar riesgo moneda.

Anexo Técnico: Detalle de Instrumentos a Licitar (11/12/2025)

Fuente: Ministerio de Economía. Disclaimer: El contenido de este artículo es de carácter informativo. No constituye asesoramiento financiero.