Brecha de competitividad: Los costos nacionales suben 1,8% mientras los importados bajan, presionando a la industria local

Más allá del índice general, el informe de precios mayoristas de noviembre de 2025 expone un fenómeno que empieza a preocupar a los directorios de las empresas industriales: el encarecimiento relativo de la producción nacional frente a la competencia externa. Según el INDEC, mientras los Productos Nacionales aumentaron un 1,8% en promedio, los Productos Importados registraron una deflación del 0,6%. Esta divergencia de casi 2,5 puntos porcentuales en un solo mes erosiona la competitividad precio de la fábrica argentina y enciende luces amarillas sobre la rentabilidad de los sectores transables.

Industria “cara” e insumos baratos: El doble juego

El desglose sectorial muestra que la Industria Manufacturera ajustó sus precios de salida un 2,3%, muy por encima del promedio general. Sectores clave como Vehículos automotores (+3,0%), Papel (+2,6%) y Muebles (+2,7%) lideraron las subas. Este aumento de costos internos contrasta con la estabilidad del tipo de cambio y la baja de los bienes traídos del exterior.

Para las empresas que son “ensambladoras” o dependientes de insumos importados, este escenario es el ideal: sus costos en dólares (importados) bajan, mientras pueden ajustar sus precios de venta finales al ritmo de la inflación local (+2,3%), expandiendo sus márgenes brutos. Sin embargo, para la industria integrada nacional que compite con el producto terminado importado, la ecuación es inversa: pierden competitividad mes a mes.

Costos Ocultos: Logística y Energía

A pesar de la baja en el petróleo crudo, la estructura de costos industriales no dio tregua en otros frentes. La Energía Eléctrica mayorista subió un 1,5% y los Productos Refinados (combustibles para logística) aumentaron un 3,8%. Estos dos componentes son transversales a toda la matriz productiva y explican por qué, a pesar del ancla cambiaria, la inflación de costos fabriles sigue viajando por encima del 2%.

Impacto en el bolsillo del inversor argentino

¿Qué empresas ganan y cuáles pierden en este escenario de precios relativos?

• Sector Automotriz y Autopartista (Mirgor/Toyota/Ford): Con precios de vehículos subiendo al 3% y costos de importados bajando, las terminales automotrices podrían mostrar balances sólidos en pesos. Sin embargo, el encarecimiento en dólares de los autos nacionales podría frenar las exportaciones a Brasil, un riesgo a monitorear para los tenedores de deuda corporativa del sector.
• Retail y Consumo (Importadoras): Las cadenas de electrodomésticos y retail que importan producto terminado se benefician directamente de la deflación importada (-0,6%). Tienen espacio para realizar ofertas agresivas en las fiestas sin sacrificar rentabilidad, lo que podría mejorar sus ventas por volumen.
• Construcción y Materiales (Loma Negra / Holcim): Los Productos minerales no metálicos (cemento, vidrio) subieron un 2,5%. Este aumento por encima del promedio encarece el costo de obra en dólares, lo que podría enfriar la demanda de nuevos desarrollos inmobiliarios si el precio del metro cuadrado no valida estos mayores costos.

Aviso Legal: El presente análisis se basa en estadísticas del INDEC y tiene fines periodísticos. No representa asesoramiento financiero ni recomendación de compra o venta de activos.