Expansión controlada: La Base Monetaria crece al 1,2% real y el mercado vigila la absorción de diciembre
El informe monetario de noviembre arrojó un stock de Base Monetaria de **$40.926.609 millones** ($40,9 billones). Si bien nominalmente implica una inyección de liquidez, el análisis técnico revela que la expansión fue del 1,2% en términos reales, acompañando la leve recuperación de la actividad económica.
El Ministro Luis Caputo ha reiterado que “no hay emisión espuria”. Los datos del BCRA respaldan esta afirmación: la expansión monetaria se explica íntegramente por la compra de divisas al sector exportador (sector externo) y el desarme de pases, mientras que el financiamiento al Tesoro se mantiene en cero estricto.
Sin embargo, diciembre plantea un desafío matemático. La demanda de dinero estacional (por aguinaldos y vacaciones) suele disparar el circulante, que hoy se ubica en $21,6 billones. El mercado monitoreará la licitación de LEFI (Letras Fiscales) de la próxima semana: si el Tesoro no renueva la totalidad, esos pesos podrían ir al dólar financiero. Por ahora, la brecha cambiaria dormida sugiere que el mercado le cree al ancla fiscal.
Fuente: BCRA – Informe Monetario Diario. Disclaimer: El contenido de este artículo es de carácter informativo. No constituye asesoramiento financiero.
