INDEC: La Desigualdad Cae Levemente en el Tercer Trimestre, Impulsada por una Recuperación “desde Abajo” de los Ingresos Informales

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicó este viernes 19 de diciembre el informe técnico sobre la “Evolución de la distribución del ingreso” correspondiente al tercer trimestre de 2025. Los datos revelan una leve pero significativa mejora en la equidad distributiva: el Coeficiente de Gini del ingreso per cápita familiar descendió a 0,431, frente al 0,435 registrado en el mismo período del año anterior. Este avance técnico se explica, paradójicamente, por una dinámica de precios y salarios donde los sectores más rezagados (informales) obtuvieron actualizaciones nominales superiores a las del sector registrado, aunque partiendo de bases mucho más bajas. El ingreso promedio per cápita de la población alcanzó los $634.451 , mientras que la brecha de ingresos entre el decil más rico y el más pobre se redujo a 13 veces al medirla por la mediana, marcando un punto de inflexión en la estructura social pos-ajuste.

La Dinámica de los Ingresos: Formales vs. Informales

El dato más relevante para entender la “temperatura” de la economía real es el comportamiento dispar de los salarios. Según el informe, el ingreso promedio de los asalariados con descuento jubilatorio (formales) fue de $1.181.649, mostrando una variación interanual del 45,8%. En contraste, los asalariados sin descuento jubilatorio (informales) percibieron un promedio de $571.607, pero con un salto nominal del 70,7% respecto al año anterior.

Esta “compresión” salarial sugiere que el mercado laboral está ajustando precios más rápido en la base de la pirámide, posiblemente debido a la escasez de mano de obra en sectores de servicios no calificados o a una actualización tardía por inflación. Sin embargo, la disparidad absoluta sigue siendo abismal: un trabajador formal gana más del doble que uno informal, lo que consolida una economía de dos velocidades.

Radiografía de la Pirámide Social

El informe permite segmentar el poder de compra de la sociedad argentina en tres grandes estratos, un dato vital para proyectar consumo:

• Estrato Bajo (Deciles 1 a 4): El 40% más pobre de la población tuvo un ingreso individual promedio de $332.944. Su capacidad de ahorro es nula y su consumo se limita estrictamente a la canasta básica.
• Estrato Medio (Deciles 5 a 8): La clase media estadística percibió un promedio de $924.657. Este segmento es el que define el volumen de ventas en retail y servicios.
• Estrato Alto (Deciles 9 y 10): El 20% más rico tuvo ingresos individuales promedio de $2.454.275 , concentrando el 32,1% de la torta total de ingresos.

Asimismo, la brecha de género persiste: los varones tuvieron un ingreso medio de $1.153.171, mientras que las mujeres percibieron $838.924, una diferencia que impacta en la planificación financiera de los hogares monoparentales.

Impacto en el Bolsillo del Inversor Argentino

La foto distributiva del tercer trimestre ofrece drivers claros para la toma de decisiones de inversión:

Consumo Masivo (Retail y Alimentos):

El salto del 70% en los ingresos informales es una señal positiva para las empresas de consumo masivo de primera necesidad y segundas marcas. Este segmento de la población tiene una “propensión marginal al consumo” cercana al 100% (gasta todo lo que le entra). Esto favorece a tickers como MOLI (Molinos) o LEDE (Ledesma), que capturan este flujo de pesos en supermercados y mayoristas.

Sector Financiero y Crédito:

La mejora en el Gini es positiva, pero el nivel de ingresos del estrato medio ($924.000) sigue siendo un desafío para la calificación crediticia tradicional. Los bancos (GGAL, BMA) deberán seguir apostando a líneas de financiamiento cortas y transaccionales. Sin embargo, la reducción de la desigualdad mejora el perfil de riesgo de la cartera de consumo, reduciendo la mora esperada.

Bonos Soberanos (Gobernabilidad):

Para los tenedores de deuda (GD30, AL30), que el Coeficiente de Gini baje a 0,431 es una excelente noticia política. Indica que el ajuste fiscal no está derivando en una explosión de desigualdad social inmanejable, lo que garantiza gobernabilidad y sostenibilidad al programa económico. Menor conflictividad social equivale a menor Riesgo País.

Servicios y Tarifas:

Con un estrato medio ganando menos de un millón de pesos promedio, la capacidad de absorber nuevos aumentos de tarifas (luz, gas, transporte) está al límite. Esto podría obligar al gobierno a ralentizar la quita de subsidios restantes para no golpear el ingreso disponible, lo que podría moderar el cash flow proyectado de las energéticas reguladas (EDN, METR) en el corto plazo.

En conclusión, aunque la economía sigue mostrando fracturas estructurales, la dinámica de recuperación de los ingresos más bajos ofrece un piso de estabilidad para el consumo básico y la paz social, factores que el mercado valora al descontar tasas de riesgo.

Fuente: INDEC – Evolución de la distribución del ingreso (EPH). Aviso Legal: El presente artículo tiene carácter meramente informativo y periodístico. No constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero. Las decisiones de inversión deben ser consultadas con un asesor matriculado ante la CNV.