Informe del BCRA: Récord en depósitos en dólares y auge imparable de créditos hipotecarios en noviembre 2025

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó su Informe Monetario Mensual correspondiente a noviembre de 2025, revelando un escenario financiero marcado por una dicotomía: una contracción en los medios de pago transaccionales frente a un crecimiento sostenido en instrumentos de ahorro e inversión específicos. Mientras la Base Monetaria experimentó una caída del 1,3% en términos reales y ajustados por estacionalidad, el mercado reaccionó ante la estabilidad post-electoral y las nuevas normativas de la Comisión Nacional de Valores (CNV) que alteraron la composición de los Fondos Comunes de Inversión (FCI).

El fenómeno de los Créditos Hipotecarios UVA

El dato más relevante para la economía real es el comportamiento del crédito hipotecario. En un contexto donde los préstamos al sector privado se contrajeron un 1,6% general, la línea de hipotecarios se desacopló de la tendencia. Registró un aumento mensual del 5,3% a precios constantes, acumulando 17 meses consecutivos de crecimiento ininterrumpido. En términos interanuales, el stock de estos préstamos, explicados casi en su totalidad por la unidad UVA, creció un 232,4%.

Dinámica de los depósitos y el impacto regulatorio en FCIs

Los depósitos a plazo fijo del sector privado mostraron una resiliencia notable, con un alza del 0,3% real, a pesar de la baja en las tasas de interés. Sin embargo, el movimiento técnico más significativo ocurrió en las cuentas a la vista remuneradas, que crecieron un 0,4% real impulsadas por un rebalanceo de carteras. Esto responde a la normativa de la CNV que estableció un tope del 20% para la tenencia de cauciones en los FCI de Money Market (billeteras virtuales), forzando una migración de liquidez hacia cuentas remuneradas bancarias hacia finales de mes.

Récord en Moneda Extranjera y Reservas

El sistema financiero argentino alcanzó un nuevo hito en el segmento de moneda extranjera. Los depósitos del sector privado en dólares aumentaron USD 615 millones en el mes, llevando el stock a un récord histórico de USD 35.725 millones. Este flujo, sumado al pago del BOPREAL Serie 3, robusteció la liquidez en divisas. Paralelamente, las Reservas Internacionales del BCRA finalizaron en USD 40.335 millones, con un incremento mensual de USD 954 millones, gracias principalmente al encaje de estos nuevos depósitos privados.

Impacto en el Inversor Argentino

Para el ahorrista y el inversor local, este informe valida tres tendencias clave:

• Acceso a la vivienda: La consolidación del crédito UVA sugiere que, pese a la volatilidad histórica, existe una demanda latente que valida este instrumento como vehículo de acceso a la propiedad.
• Rendimientos en pesos: La limitación a las cauciones en los FCI obliga al inversor de perfil conservador (usuario de billeteras digitales) a monitorear de cerca los rendimientos de sus cuentas, ya que la composición de los fondos de liquidez inmediata ha cambiado estructuralmente.
• Confianza en el sistema: El récord de depósitos en dólares, que supera máximos previos, indica una mayor propensión de los ahorristas a mantener divisas dentro del sistema financiero local, un dato fundamental para la estabilidad cambiaria y el nivel de reservas netas.

Fuente: BCRA – Informe Monetario Mensual. Disclaimer: El contenido de este artículo es de carácter informativo. No constituye asesoramiento financiero.