Turismo a Dos Velocidades: Los Dólares de Extranjeros Sostienen la Actividad Hotelera Mientras el Consumo Local se Contrae

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) ha revelado este viernes los resultados de la Encuesta de Ocupación Hotelera (EOH) correspondientes a octubre de 2025, trazando una radiografía precisa de una economía que opera con métricas duales. Mientras el ajuste macroeconómico continúa presionando el ingreso disponible de las familias argentinas, provocando una caída del 5,2% en las pernoctaciones de residentes, el sector externo actúa como un potente contrapeso. La llegada de viajeros no residentes (extranjeros) se disparó un 8,9% interanual en cantidad de personas y un 6,4% en pernoctaciones, consolidando a la Ciudad de Buenos Aires (CABA) y a la Patagonia como los grandes ganadores del modelo actual. Este fenómeno, impulsado técnicamente por una competitividad cambiaria que aún resulta atractiva para el turismo internacional y la normalización de la conectividad aérea, expone cómo la “exportación de servicios” se convierte en el motor de la actividad, mientras el turismo doméstico histórico dinamizador de las
economías regionales muestra signos de fatiga recesiva.

La Brecha de Consumo: Lujo vs. Austeridad

El análisis desagregado del informe del INDEC confirma que la recesión no golpea a todos los segmentos por igual. La Tasa de Ocupación de Habitaciones (TOH) más alta se registró en los hoteles de 4 y 5 estrellas, alcanzando el 54,7%, impulsada casi exclusivamente por la demanda extranjera y corporativa de alto nivel. En contraste, los establecimientos parahoteleros y hoteles de 1 y 2 estrellas, típicamente demandados por la clase media local, mostraron un desempeño mucho más modesto, con tasas de ocupación del 28,8% y 35,9% respectivamente.

Geográficamente, la Ciudad de Buenos Aires se erige como el epicentro de este auge receptivo, concentrando el 51% de todas las pernoctaciones de no residentes y alcanzando una ocupación general del 62,4%. La Patagonia, beneficiada por la temporada alta de avistaje y turismo de naturaleza, se ubicó en segundo lugar con un 49,6% de ocupación. Por el contrario, regiones dependientes del turismo interno masivo, como Buenos Aires (provincia) y Córdoba, sufrieron caídas interanuales en sus pernoctaciones totales del 11,8% y 9,2% respectivamente, reflejando la contracción del bolsillo local.

Cambio de Régimen: El INDEC y el Fin de una Era

Un dato institucional relevante que el mercado no debe pasar por alto es el anuncio del INDEC sobre el fin del convenio de financiamiento con la Secretaría de Turismo a partir de enero de 2026. Esto obligará a una reformulación de la Encuesta de Turismo Internacional (ETI) y la EOH. Aunque el organismo garantiza la continuidad de los insumos para las Cuentas Nacionales, esta reestructuración podría generar un “apagón estadístico” temporal o cambios metodológicos que dificulten la comparabilidad de las series históricas en el corto plazo, añadiendo una capa de incertidumbre al análisis sectorial futuro.

Impacto en el Bolsillo del Inversor Argentino

La dinámica de “turismo inbound” (receptivo) ofrece oportunidades puntuales de arbitraje y cobertura para la cartera de inversión local:

1. Real Estate y Renta Comercial (IRSA):

La alta ocupación en CABA y el segmento premium valida las tesis de inversión en activos inmobiliarios comerciales de alta gama. El holding IRSA, propietario de hoteles emblemáticos en la ciudad, se beneficia directamente de este flujo de dólares y altas tasas de ocupación en el segmento de lujo. Sus ingresos por hospitalidad deberían mostrar balances robustos en el próximo trimestre.

2. Transporte y Energía (YPFD, AA2000):

El aumento de viajeros internacionales (+8,9%) implica mayor tráfico aéreo y consumo de combustible de aviación (JP1). Esto es un driver positivo para YPFD (YPF), principal proveedor de combustibles, y para la deuda corporativa de Aeropuertos Argentina 2000 (aunque no cotiza acciones, sus obligaciones negociables son referencia). La movilidad terrestre en la Patagonia también tracciona demanda de naftas premium.

3. Plataformas de Viajes (DESP):

El CEDEAR de DESP (Despegar) es un vehículo ideal para capturar esta tendencia. La empresa, con fuerte presencia regional, monetiza tanto el flujo receptivo como el emisivo. El auge de reservas internacionales hacia Argentina compensa la debilidad del ticket promedio doméstico en pesos.

4. Consumo Discrecional: Alerta Amarilla:

La caída del 5,2% en pernoctaciones de residentes es una mala señal para empresas de consumo masivo y retail en el interior del país. Menos turismo interno significa menos gasto en restaurantes, regionales y entretenimiento en provincias como Córdoba o la Costa Atlántica. Inversores con exposición a bonos provinciales o empresas de consumo muy focalizadas en el mercado interno deben monitorear estos datos como un indicador adelantado de recaudación y ventas.

En conclusión, el turismo confirma la tesis de una Argentina dual: rentable y dinámica para quienes operan en dólares o sirven a la demanda externa, pero restrictiva y desafiante para los negocios atados exclusivamente al poder adquisitivo del peso.

Fuente: INDEC – Encuesta de ocupación hotelera. Aviso Legal: El presente artículo tiene carácter meramente informativo y periodístico. No constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero. Las decisiones de inversión deben ser consultadas con un asesor matriculado ante la CNV.